Совершение крупной сделки в акционерных обществах. май 2000
Процессы реорганизации бизнеса, проходящие на многих предприятиях, часто включают в себя проведение крупных сделок с имуществом предприятий. При этом необходимо соблюдать ряд требований, предусмотренных действующим законодательством.
Критерии отнесения сделки к крупной установлены статьей 78 Закона РФ "Об акционерных обществах":
1. Крупными сделками являются следующие:
сделка или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, стоимость которого составляет более 25 процентов балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о заключении таких сделок, за исключением сделок, совершаемых в процессе осуществления обычной хозяйственной деятельности;
сделка или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с размещением обыкновенных акций либо привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные акции, составляющих более 25 процентов ранее размещенных обществом обыкновенных акций.
2. Определение стоимости имущества, являющегося предметом крупной сделки, осуществляется советом директоров (наблюдательным советом) общества в соответствии со статьей 77 настоящего Федерального закона.
Соответственно, порядок совершения сделки, признаваемой крупной, отличается от общего порядка, предусмотренного для сделок, совершаемых в процессе ведения обычной хозяйственной деятельности. Особый порядок определен в статье 79 Закона:
1. Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о совершении такой сделки, принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества единогласно, при этом не учитываются голоса выбывших членов совета директоров (наблюдательного совета).
В случае, если единогласие совета директоров (наблюдательного совета) общества по вопросу о совершении крупной сделки не достигнуто, по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества вопрос о совершении крупной сделки может быть вынесен на решение общего собрания акционеров.
2. Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о совершении такой сделки, принимается общим собранием акционеров большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании.
Однако, как показывает практика, достаточно простые формулировки Закона порождают ряд вопросов. В частности, расчет стоимости имущества в целях определения, является ли сделка крупной.
В отношении стоимости отчуждаемого имущества, как указано в статье 78, следует руководствоваться порядком, изложенным в статье 77. А именно, рыночная стоимость имущества определяется решением совета директоров (наблюдательного совета) общества, за исключением случаев, когда в соответствии с Федеральным законом рыночная стоимость определяется судом или иным органом. В случае заинтересованности члена совета директоров в сделке, решение о стоимости имущества принимается не заитересованными директорами. К определению стоимости имущества может быть привлечен независимый оценщик, а в случае, если владельцем акций общества являются государство и (или) муниципальное образование, обязательно привлечение государственного финансового контрольного органа.
В отношении базы, с которой необходимо сравнивать стоимость отчуждаемого имущества, имеются рекомендации Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ, приведенные в Информационном письме от 13 марта 2001 г. N 62 "Обзор практики разрешения споров, связанных с заключением хозяйственными обществами крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность"
В п.2 указанных рекомендаций отмечается, что при решении вопроса об отнесении сделки к крупной необходимо сопоставлять стоимость имущества, являющегося предметом сделки, с балансовой стоимостью активов общества, а не с размером его уставного капитала.
Кроме того, п.3 рекомендаций разъясняет, что при определении балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о совершении крупной сделки учитывается сумма активов по последнему утвержденному балансу общества без уменьшения ее на сумму долгов (обязательств).
Таким образом, на сегодняшний день юридически достаточно четко прописан порядок определения размера сделки. Вместе с тем, остаются процедурные вопросы, а также вопрос рациональности установленного законом порядка.
В частности, если стоимость отчуждаемого имущества определяется как рыночная, то почему стоимость остальных активов учитывается в балансовой оценке, которая также может быть далека от реальной (рыночной)?
Почему законодатели установили в качестве базы для оценки относительной стоимости отчуждаемого имущества величину всех активов общества, а не стоимость чистых активов? С точки зрения защиты прав акционеров, было бы разумнее в качестве базы использовать величину чистых активов.
В заключение можно отметить следующие моменты, которые следует учитывать при проведении крупных сделок:
- Уставы и внутренние положения общества могут накладывать дополнительные (по сравнению с законом) ограничения на совершение крупных сделок;
- Крупная сделка может подпадать и под другие статьи Закона об АО (в частности, быть сделкой с заинтересованностью, участием в дочерних обществах или объединениях, изменением величины уставного капитала), и, соответственно, иметь дополнительные ограничения, связанные как с законом об АО так и с иными законами (например, Законом "О конкуренции:").
